11月22日讯，农业部农村经济研究中心农村发展研究室主任杜珉周四告诉大智慧通讯社，国家近期拟再次投放储备棉，价格为18000元左右每吨（标准级），此次放储将不再“配送”滑准税棉花进口配额指标。

**投放价格18000元每吨**

“储备棉投放再次启动的方案，已递交相关部门，原本计划11月实施，但受十八届三中全会召开影响，实施日期推后，目前尚不能确定会否在11月底实行。”杜珉表示，“此次，国家再启储备棉放储，主要受纺织企业棉花库存下降，2013/2014新棉收储启动后，国库棉花库存、财政压力增大等因素影响。标准级储备棉投放计划价格将低于今年上半年国家放储的19200元每吨左右价格，在18000元每吨左右。”

2013年1月14日-20137月31日，中国启动2013年度储备棉投放工作，当期，国家储备棉投放成交3715956吨，成交率24.68%，投放成交价格则在19200元每吨左右。

考虑到当时储备棉投放政策采取购买3吨储备棉配送一吨滑准税棉花进口配额指标，而一吨进口棉配额指标“黑市价格”当时在3000多元左右，2013年上半年的国家储备棉投放实际价格在18000元每吨左右。与近期将启动的新一轮储备棉投放价格基本持平。

**储备棉降价清库存**

由于新一轮储备棉投放计划将不采取“搭售”滑准税棉花进口配额指标政策，此次投放将对全球棉花市场，及价格造成较大影响。

首先，18000元每吨投放价格将加大储备棉亏损幅度。由于目前国家棉花库存绝大部分都为2011/2012、2012/2013季棉花。而这两季新棉，国家收储的平均价格在20000元每吨以上。因此，不搭售棉花进口配额，而选择直接降价1000多元每吨价格出售，这1000元降幅将直接计入储备棉亏损。

同时，这也表明，眼下，储备棉库存及财政压力较大。

全国棉花交易市场总经理丁好武告诉大智慧通讯社，包括仓储成本、棉花存放导致品质降级损失、支付贷款利息等，国家每吨库存棉花每年需承担2000元维持成本。按今年初，国家尚未开启上半年储备棉投放时库存计算，中国储备棉当时年潜在损失超过200亿元。

中国纺织工业联合会会长助理杨世滨则向大智慧通讯社表示，经过上半年储备棉的投放，目前，国家储备棉库存700多万吨左右，但随着2013/2014季新棉收储活动开启，预计2013/2014季新棉收储完后，储备棉库存将超1000万吨。约等于中国棉花一年消费量。

储备棉原有棉花库存的维持成本，及2013/2014季新棉20400元每吨收储价大幅高于市场价，导致新棉大量流入国库。国家财政和库存压力增大，将“迫使”国家降价投放棉花库存。

其次，选择直接降价出售储备棉，而不再“配送”棉花进口配额指标，将降低棉花进口量。

按上半年储备棉3715956吨投放成交量计算，当期储备棉投放计划中，发放的棉花进口配额指标在120万吨以上。新一轮储备棉投放开启，停止“配送”进口配额，企业将不得不采购国内棉花，进口棉数量下降。

国际棉价已受中国储备棉新一轮投放政策传言影响，售价双位数下降。

根据大智慧通讯社统计，CotLookA 11月20日收报84.1美分/磅，较8月中旬97.35美分/磅高点，跌幅近14%。随着中国储备棉新一轮投放政策开启，国际棉花价格将进一步承压。

而考虑到中国棉花消费量占全球棉花消费量45%左右，以及中国“降低”进口棉使用，及“去库存”活动的展开，中国储备棉投放政策将对全面棉花市场产生重大影响。

全球棉花种植面积可能下降。进而可能导致未来全球棉花供应量减少。首当其冲的为南半球棉花种植国，如巴西、澳大利亚等。

与北半球国家处在新棉采摘期不同，南半球这些国家正处在新棉种植计划期。

**棉纺织企业两极分化**

最后，受中国棉花投放政策影响，国际棉价的下降将影响中国棉纺织企业全球竞争力，及盈利能力。

按昨日11月20日国际棉价计算，国内外棉价差再次突破5000元每吨，大幅领先2个月前3000元至4000元每吨低点。四季度，中国棉纺织企业盈利能力承压。

由于缺乏进口棉采购渠道，中国棉纺织企业只能选择价格昂贵的国内棉花，国际棉价的下降将导致海外竞争对手采购成本下降，提升其竞争力。缺乏海外产业布局的中国棉纺织企业为维持市场份额，将不得不让利下调订单价格。

同时，国内棉花的主要采购渠道，储备棉的投放，尽管在新一轮投放计划中，降价至18000元每吨左右出售，但由于不“配送”进口配额，对于采购的棉纺织企业而言，其价格与上半年的储备棉投放的实际价格基本持平。中国棉纺织企业国内棉花采购成本并未明显下降。

棉花采购成本一般占国内棉纺织上市公司总成本的6-7成比重。

鲁泰A[-1.31% 资金 研报]（000726.SZ）、华孚色纺[-0.23% 资金 研报]（002042.SZ）、联发股份[3.04% 资金 研报]（002394.SZ）等棉纺织上市公司四季度业绩可能受部分影响。以色织布龙头鲁泰A为例，尽管其2012年获得2万吨进口棉花配额指标，但该公司一年仍有近5成棉花消费来自国内渠道。

天虹纺织[4.44%]（02678.HK）等已实现产能海外转移的棉纺织企业将直接受益国际棉价下跌。由于该公司越南等海外地区布局的产能超过国内，天虹纺织面临采购成本下降，及相较国内竞争对手更大的成本竞争优势。