华平资本，最早进入中国市场的国际资本之一。

1993年，IDG资本进入中国市场，在25年的时间里，在中国投资了超过750家企业。1994年，华平资本进入中国，在24年的时间里，在中国投资了一百多家企业，目前在投40多家。

两个几乎前后脚进入中国的投资机构，投资数量却相去甚远。当然，这样的数量无所谓孰好孰坏，因为两家投资机构的性质和投资风格迥异。IDG资本在2009年之前主要是风险投资，直到2009年才改为IDGcapital，开始向中后期走。对于大多数VC资本来说，广撒网几乎是他们的共同特征。

而华平资本一开始就是PE，专注万亿级市场的顶尖企业，投资金额不超过8000万或者投资回报不超过3倍的项目，华平的合伙人基本上会直接say no，以致于华平资本半年不投一个项目都是有可能，因而24年在中国只投了一百多家企业。但都是大名鼎鼎的明星级企业，包括神州租车、中通快递、蚂蚁金服、孩子王、蔚来汽车、大搜车、自如、58等。

在物流、供应链和零售行业同样如此，华平在中国物流行业投的企业只有7家，但全部是各自领域的隐形王者或者重量级玩家，“在物流领域，华平投资较为青睐细分领域有突出优势的、具有核心竞争力的企业。”华平中国董事总经理吴凯盈说。

(掌链根据公开数据整理)

01 豪赌

华平资本投资的频度不算高，但手笔之大，一如横扫全球顶级互联网企业的DST，单笔投资金额基本上都在亿元人民币以上，其投资的企业大多都是行业的领跑者，物流领域同样不例外。

1.华平资本在物流行业最大的一笔投资给了新宜中国。9月18日，华平资本和新宜中国共同出资8亿美元，投资开发空港枢纽等具有区域联动功能的科技化、智能化现代物流中心。

据新宜中国董事长孙冬平介绍，新宜中国是以航空枢纽为中心的物流枢纽平台，专注为市场提供完整解决方案的智慧物流服务，其目标是三年在全国实现1000万平方米物流设施布局。

2.华平资本还投资了AI机器人公司Geek+(极智嘉)。Geek+于2015年初成立，其主要业务是利用AI、大数据、云计算和物联网等技术提供智能物流解决方案和供应链服务。其智能物流体系包括“货到人”拣选系统、自动化搬运系统、包裹分拣系统、无人叉车等，覆盖制造、仓储和物流运输等各个环节，目前机器人出货量已经超过5000多台，完成部署超过100个机器人项目。

2017年7月和2018年11月，华平资本两次注资Geek+，总额超过1亿美元，助力Geek+开拓国际市场。截止目前，Geek+的业务范围已经覆盖中国、美国、日本、澳大利亚、欧洲、新加坡等区域，并和电商、物流、汽车、快时尚、医药等众多领域建立了广泛的合作。

随着最新一轮融资B轮融资完成，Geek+正式进入独角兽行列。

3.云鸟配送是华平资本投资的另一个重磅项目。云鸟配送成立于2014年11月，着力于整合海量社会运力资源，以信息技术为支撑，实现运力与企业配送需求精确、高效匹配，为各类客户提供同城及区域配送服务。

云鸟配送官方数据显示，其已在北上广深等20个一线城市开展业务，覆盖华北、华东、华南、华中、西南，服务各类供应链客户近10000余家，配送运费收入突破700万元/日。截至2017年底，云鸟运力池已拥有超过80万名司机。

华平在云鸟C轮和D轮都是领投方，当时云鸟配送算是城配的领跑平台之一。但自2017年2月D轮融资以来，云鸟便再未有新的融资。今年更是不断有“云鸟陷资金困局，或被同行收购”的消息传出。

4.中通快递是华平投资的物流生态里唯一一个快递企业。2015年，华平投资中通快递，是中通最大的机构投资者，持有中通上市前6.1%的股份。当时中国快递市场份额之王还是圆通，中通位居第二。但中通的增长潜力已经凸显。

2016年，中通以14.4%的市场份额，取代圆通成为领头羊，同年10月，中通在美股纳斯达克上市。之后，中通增势不减，2017年达到15.5%。2018年第三季度，中通市场份额增至16.6%。

东方财富网数据显示，华平资本至今仍持有中通3.62%的市场份额，持股市值4.58亿美元。

5.华平资本还巨资入股易商红木，易商红木是中国为电商企业、冷链物流和现代仓储运营商提供仓储设施的最大的第三方业主之一。易商红木由易商集团与红木集团于2016年合并而来，先后获得高盛基金、荷兰汇盈、加拿大养老基金、荷兰养老基金、摩根大通、华融国际、韩国SK集团、京东数科等机构的投资。

华平除了向易商投入自有资金外，还帮助企业融资约20亿美元，并通过一系列的并购，进入韩国、日本和东南亚市场。截至2017年6月，易商红木管理的项目面积达840万平方米，在中国、韩国、日本和新加坡等国家管理资产总规模达90亿美元。

此外，华平资本还投资了综合物流集团安能物流。在物流领域形成了快递、快运、城配、物流基础设施为一体的物流生态圈。

除了中国以外，华平资本在美国和印度也投资了不少物流企业，包括Rivigo、Ecom Express、Stellar value等。

为了支撑其大手笔的投资，华平资本募集的基金总额也相当高。据美国数据网站Crunchbase公布的数据显示，截止目前，华平投资已募集19支基金，总额高达771亿美元。这个数据在全球顶级投资机构中，都名列前茅。

(来源：Crunchbase)

02 看准赛道找企业

华平的投资逻辑和红杉资本类似，都是先看赛道再看人。找准万亿级行业，然后在行业里寻找最优秀的团队和企业家。

华平目前看好的万亿级赛道有五大领域，分别是：能源、金融服务、医疗健康和消费、工业和商业服务、TMT(高科技、媒体和电信)。华平中国区联席总裁程章伦曾表示，华平会继续深入五大行业，寻找高增长、有长期发展潜力的企业进行投资。但同时也会与时俱进寻找新的细分领域增长点寻求突破。

消费品和零售是他们十分看好的行业，在这个万亿级市场里面，华平投了巴图鲁、银泰、孩子王等电商和零售企业。

华平资本投资物流，也和其看好消费品和零售休戚相关，正如华平中国执行董事张磊在2017中国智慧物流领袖峰会所说：“物流是商流的一个衍生产品，从投资的角度来说，从物流里面找机会是要追根溯源商流里面最根本的推动力是什么。”

具体到投资风格，程章伦对经济参考报表示：一是看基本面，二是对行业跟踪的比较深入、理解比较透彻;三是长线投资，能够和企业一起度过寒冬期;四是投资比较灵活，可以比较早期的介入，也可以比较晚期的介入，甚至会通过系列性的投资帮助企业解决好几年的融资需求。不过总体来说，华平中后期入场的比例较大。

(掌链根据公开数据整理)

华平大手笔的一个直接结果是华平在被投企业中往往占了不小的份股份份额，对于企业的战略和方向，有不小的话语权。

“大手笔、长线、专注。”这些投资风格也使它成为一家喜欢say no 的投资机构。华平中国区联席总裁魏臻在接受中国企业家采访时曾表示，“过去几年我们说了不少No，我情愿我们的投资人一年看了很多东西，他学会说不，对我来说要远远超过因抵不过诱惑投了一个马马虎虎的项目。”