关注掌链公众号
洞悉物流供应链
关注掌链公众号
洞悉物流供应链
现在是不是“股神”巴菲特最得意的时刻？他正在日本收获滚滚财源。
当中国股市还在为“重回3000点”熬战，日本股市正迎来34年以来“牛市”。
2月22日，日本日经225指数收报39098.68点，继续创下近34年新高，超过日本1989年12月“泡沫经济”时期巅峰38957.44点。
数据显示，2024年以来，日经225指数累计涨幅超过17%。日本股市暴涨背后，是大量海外资本进入。海外投资者在1月份净买入超过954亿元的现货日本股票。
这其中，就不断出现“股神”巴菲特的身影，而其投资重点在日本五大商社。
（巴菲特，图源：telegraph）
日本经济奇迹离不开五大商社推进的日本“贸易立国”。五大商社曾是日本长期位居全球第二大经济体的五大支柱，也是全球大宗商品供应链的隐形链主。
疫情期间的2020年8月30日，巴菲特在其90岁生日当天，忽然宣布62.5亿美元（约合449.85亿元）买入日本五大商社各超过5%的股份。
有报道称，到2023年4月，巴菲特已从五大商社赚了至少45亿美元（323.8亿元）。而已92岁高龄的巴菲特还亲赴日本以示支持五大商社，股神透露已分别持有五大商社7.4%的股份，也是其伯克希尔基金在海外最大投资。
到同年5月，据外媒分析，巴菲特在五大商社投资升至170亿美元（逾1200亿元）其价值不到三年涨近两倍。
预计截止2024年1月底，巴菲特在五大商社投资或超1300亿元。而据Wind数据显示，自2020年8月投资五大商社，丸红商事（股价，下同）涨近5倍，三菱商事、三井物产涨超3倍，住友商事、伊藤忠商事涨超2倍。
巴菲特赚了多少红利，可想而知。本期，掌链《资本与供应链》第2期带你来看，“股神”巴菲特与全球供应链“隐形链主”日本商社。
资本市场，“股神”巴菲特的一举一动都足以引发一场巨震。最近，巴菲特公开表示“看好日股”。殊不知，巴菲特四年前便开始建仓日本五大商社。
2020年，巴菲特领导的伯克希尔哈撒韦开始进入日本市场，将投资的首选着手于五大商社：“三菱商事（三菱财团）、三井物产（三井财团）、伊藤忠商事（第一劝银财团）、住友商事（住友财团）、丸红株式会社（富士财团）”。
（巴菲特买入日本五大商社股票，图源：CNBC）
2020年8月，伯克希尔声称已收购日本五大商社各超5%的股份，认为他们是被市场低估的伟大公司，且此后不断对其增持。
2022年秋季，巴菲特称对5家商社的持股比例已提高至6%左右，增持约172亿元。
2023年4月，巴菲特宣布对日本五大商社的投资持股比例提高到了7.4%。当时他还透露，对日本五大商社的投资，是伯克希尔哈撒韦在美国以外的最大投资。
而日本这五家商社的表现，也的确没有辜负巴菲特的期待。自2020年以来，五家商社均处于上涨趋势，涨幅在60%~200%不等。
2024年1月达沃斯论坛上，住友商事首席执行官Hyodo更是表示，“根据我掌握的信息，伯克希尔正在增持所有五家公司的股份，巴菲特每天都在增持”。
（日本五大商社股票涨跌表现，数据来源：Wind）
谈及日本商社背后的财团，更是控制了日本接近99%的大型生产企业及贸易公司。小到平明百姓楼下便利店，大到飞机坦克跨国金融街，可以说是无所其不及。
①三菱商事：2023年世界500强第45位，全称三菱商事株式会社。初期以贸易中介为中心，1970年开始涉足资源开发投资。目前涉足领域涵盖能源、金属、机械、化学品、信息、金融、物流等多方多面，全球第二大便利店罗森便利店属于三菱财团。
②三井物产：2023年世界500强第93位，全称三井物产株式会社。1947年设立株式会社，主要事业内容涉及信息，能源，金属，化工，金融，物流，资源等。全球第一大便利店7-11属于三井财团系。
③伊藤忠商事：2023年世界500强第96位，全称伊藤忠商事株式会社。1949年设立株式会社，主要事业内容涉及纤维，机械，食材，信息通信，保险，物流，建设等。全球第三大全家便利店也属于伊藤忠商事。
（全家便利店，图源：CNBC）
④丸红株式会社：2023年世界500强第190位，1949年设立株式会社，事业内容涵盖食材，纤维，能源，奢侈品牌，传播，物流，钢铁等。
⑤住友商事：2023年世界500强第282位，全称住友商事株式会社，1919年设立株式会社。江户时代以冶铜起家，二战前是日本三大财阀之一，战后分拆重组，现在主要涉及化学、基建、房地产、媒体等行业。
事实上，日本五大商社互相之间有着千丝万缕联系的，在业务上也是相互融合，推动者日本各行各业的发展，是日本的隐形链主，都有着非常强劲的现金流，贸易物流竞争力。
2023年10月份，“股神”巴菲特的老搭档芒格表示，巴菲特拿数十亿美元押注日本股市的决定“无需动脑筋”，这是一个百年难得一遇的机会，感觉就像是上帝赐予的礼物。
芒格声称：“这钱赚的太容易了，就像上帝打开了一个箱子，把钱倒进去一样。”
对于投资日本，巴菲特在一档访谈节目中称：“我们投资它们（五大商社）的时候，是抱着长期持有的心态，而并不是只想持有到下周、下个月或者是明年。”
1990年，日本经济泡沫破裂，从此进入长达三十年之久的低增长时代，被日媒称为“失去的三十年”。
而此后，从小泉纯一郎的“换国计划”，到安倍晋三的“安倍经济学”，历任日本首相无不希望将日本从“低增长时代”拉出。
2021年9月，岸田文雄当选日本第100任首相。时隔半年，岸田内阁落地招牌政策“新资本主义”，再次试图让日本经济从失去的三十年里“回过神来”。
（新资本主义本部事务局挂牌，图源：日本政府网站）
岸田内阁将“新资本主义”的重点，集中在对人的投资与分配、科学技术与革新、加速创业与开放式创新等方面。
事实上，日本劳动分配律长期处于下降趋势，这反映着日本工资长期处于低增长率水平。工资不增加，就不会导致消费，也就无法衍生下一次的增长。“新资本主义”对人的投资与分配将偏向于促进工资增长，通过提高技能促进劳动力流动等。
科学技术与革新，则意味着日本将大力扩大科技投资，振兴以量子技术、人工智能、生物技术、医疗等为代表的科学技术。
作为新资本主义的“具体化”，2023年6月，日本政府公布经济发展战略修改草案“新资本主义执行计划”。
“执行计划”中提出，要将人工智能、量子技术、空间和海洋等尖端重要技术的实际应用规模扩大到5000亿日元（约合238.9亿元）。
（东京街头的电子股指显示屏，图源：路透社）
而“新资本主义”，也或为日本经济带来了一丝生机？巴菲特投资日本五大商社，大量外资流入，政策+资金，日本链主企业怕是已经“乐开了花”。
进入2024，日本已经发生上百次大大小小地震，包括两次6级以上地震。
地处欧亚板块与太平洋板块交界的日本，是地震的“震中地带”，地缘政治的“震中地带”，同时也是地缘供应链博弈的“震中地带”。
中美博弈之下，日本紧跟美国步伐，短期看是要受益的。
据《日经亚洲评论》2月21日消息，受对中国出口增长拉动，日本2024年1月份出口连续第二个月增长。其中，芯片制造设备出口增长27.5%，汽车出口增长31.6%。
该报道称“美国的贸易限制刺激了日本芯片产业的对华业务。”由于成熟制程的半导体设备并未受到美国出口限制，很多日本半导体企业通过向中国出口传统半导体设备而获得利润。
当前，日本经济向好，是地缘供应链受益者，美国对华出口限制反而束缚了美国企业，给日本企业创造了机遇。
但在日本政坛却更多抱着依美遏华的态势。2022年3月28日，韩媒先报到，美国政府提议与韩国、日本和台湾地区组建“芯片四方联盟”（Chip4），目的将中国大陆排除在全球半导体供应链之外。
2023年1月27日，排华的美日荷半导体“三边同盟”协议签订，日本不仅最先落实限制措施，断供的半导体设备更是高达23款，推进对华先进科技供应链的脱钩和遏制。
如果日本持续推进供应链等经济问题政治化，中日如果走向脱钩，“限制”只会加快中国研发进程。对日本来说，中国仍是不可多得、不可失去的超大规模买方市场。
早年间，日本对中国机床卡脖子，而如今中国机床取得显著进展，2023年上半年，中国砍掉了43%的日本机床订单。据日媒估算，这直接给日本机床企业带来了1112亿元巨额损失。
回观半导体产业，日本占到中国30%的半导体设备进口额，东京电子、尼康、日立等日本半导体设备厂商为中国市场提供光刻机、刻蚀机、检测设备、清洗设备等大大小小的芯片生产链。
半导体领域的“断供”，也必将成为悬在日本头上的“达摩克里斯之剑”。
参考资料：
1、巴菲特赚翻了！三菱商事宣布超大规模收购 股价大涨9.7%创历史新高/金融界
2、日股创新高之际，巴菲特继续增持五家日本商社股份/巴伦周刊
3、日本想要让中国的机床变成废铜烂铁？一颗螺丝钉都不要！中国怒砍1112亿订单！/猫咪视野
编辑：景舟
